小雜魚的投資記事

這本書是在2011年九月初版，我買到的是2016年六月的初版32刷。一刷約1000～2000本，也就是大約賣了三萬至六萬本之間，一本算版稅10%的話，大概五年可以拿90萬～180萬之間。嗯...寫書的確不好賺。應該是真的很想抒發想法才有辦法支撐這個工作，如果是想賺錢就不必了。

回到正題，作者將自己投資股票的歷程，系統化的記錄下來，分作不同的面向來探討。並對現代投資理論的基礎提出看法。(刮弧內是我的謎之音)

第一章_抓到成長股

初步展現潛力時介入，長抱不放，獲利以十，百倍計。

必須親自動手尋找，別人幫忙抓的智慧鮭魚，是加工過已經沒有智慧的成份了。自己動手尋找的鮭魚(股票)，才有智慧和信心持有。

成長股之父”湯瑪氏。普萊斯“對成長股的定義：

1. 一波波景氣循環高點時，營收及盈餘不斷創新高的公司，適合想賺價差的投資人，在景氣谷底翻身時買進。

2.一波波景氣循環低點時，營收及盈餘不斷創新高的公司，適合尋求穩定報酬的投資人。

（如何判斷現在的景氣是高點?低點？不高不低點？)

成長股的特色

• 優秀的經營團隊
• RD 領先同業
• 產品有專利權
• 受法規保障
• 良好的勞資關係
• 勞動成本低
• 堅實的資產負債表，高淨值報酬率，高營業利益率，超出同業的盈餘成長率。

買進時間點

• 退流行時，本益比從較高回落至故事平均值附近。
• 此股票EPS的歷史低點再高三分之一處。
• （價格只要開盤都有提示，要等到價格低於價值才值得買進，價值要怎麼訂定呢？）

賣出時間點

• 出現成熟期跡象時(也就是營收，盈餘不再成長之時)
• 賺三成開始跑
• 賺10%就出10%。也有長抱不放的。

當大家都追捧成長股時，成長股的EPS可能會達到40～50倍之多，只要一點風吹草動，就會使得成長股成為股市泡沫與崩盤的根源。(人多的地方少去，例如我自己的威盛。其實連法人都會犯一樣的錯，例如新光金與宏達電的孽緣。嗯...同一個老闆耶。這又讓我想到一個基本原則，買股票要看老闆是哪位)

追捧被套牢的結果，使得大部份的人從800抱到100，少部份的人從100抱到800.。

(嚴禁追趕超過基本面的股票！除非有辦法對成長情形作出評價。後面章節會提到，估算未來的獲利這件事，沒有人估的準。不管是個人及法人投資者對成長型還是價值型股票的評價，都會有相同的問題。法人投資者的投資報告，只是比較會唬爛而已)

挑到成長股後，要看你是

買在高點還是退流行之時？

賣的時候，是市場狂熱是還是退流行是恐慌殺出？

要在高點賣出非常難，比在低點抱牢更難，因為成長股的高點沒人知道。如果加上技術指標做判斷，可能沒有吃到精華就下車了，所以普萊斯要以分批獲利了結的方法操作。